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看好2021年销售增长将超过行业,招银国际首次覆

来源:销售与管理 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2021-03-05 08:45
作者:网站采编
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摘要:智通财经APP获悉,招银国际首次覆盖祥生控股(02599),予“买入”评级,目标价7.75港元。该行认为,公司2021年销售增长将超过行业,同比有望增长15%。另外,公司资产负债表改善或将快

智通财经APP获悉,招银国际首次覆盖祥生控股(02599),予“买入”评级,目标价7.75港元。该行认为,公司2021年销售增长将超过行业,同比有望增长15%。另外,公司资产负债表改善或将快于预期,该行预计2019-2022年其盈利复合年增长率为22%,将达到42亿元人民币。

截至到2020年6月30日,祥生控股总土地储备为2300万平方米(权益比例70%),其中75%位于长三角地区(浙江52%,安徽14%,江苏8%)。该行认为,短期来看,股票市场的财富效应将刺激购买需求,最近长三角地区销售数据均好于全国。长远来看,长三角地区发展将支持长期人口流入,从而支持住房需求和价格。

招银国际表示,公司有望延续2017-2020年的高销售增长(复合年增长率35%),2021年能会继续看到公司高于行业的销售势头,同比增长15%,销售过千亿,主要由于1)长三角地区需求强劲;2)全国战略性扩展到武汉等重点城市;3)更多的战略合作:公司现在权益销售额占比为70%,高于行业水平,有稍微减低权益比例来减轻负担的空间。

另外,该行认为,此前销售快速增长和较高的土储权益占比使公司资产负债表承压。随着上市融资,谨慎的拿地(占销售的30-40%)和更多项目合作,公司净负债率可能会从2019年的361%降至2020年的100%以下,满足“三条红线”政策要求。

该行预计2019-2022年公司总收入复合年增长率为12%,达人民币493亿元。由于毛利率有机会从现在的23%小幅提升至25%(归功于长三角地区平均售价上涨,和融资成本下降到9%),预计2019-2020年核心利润将以22%的复合年增长率增长。

文章来源:《销售与管理》 网址: http://www.xsyglzz.cn/zonghexinwen/2021/0305/754.html



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